Из-за удорожания кредитов и роста уровня затрат чистая прибыль крупнейших российских компаний значительно снизилась. Эксперты полагают, что дороговизна кредитов будет давить на показатели и в 2026 году
В 2024–2025 годах крупнейшим российским компаниям из-за пределов финансового сектора приходилось работать «в сложных макроэкономических условиях и под усиливающимся санкционным давлением», что привело к снижению ряда их финансовых показателей. Об этом говорится в исследовании рейтингового агентства АКРА.
В частности, усложнение логистических цепочек, рост цен на сырье и комплектующие и увеличение затрат привели к снижению рентабельности компаний и уменьшению их чистой прибыли, а также ухудшению показателей долговой нагрузки и росту стоимости обслуживания долга на фоне увеличения процентных ставок по кредитам.
В АКРА подсчитали, что по итогам 2024 года маржа чистой прибыли (отношение чистой прибыли к выручке) компаний из топ-50 составила 9,6%, а за первое полугодие 2025 года— 8,4%. Для сравнения:в 2023 году тотже показатель оценивался в 10%.
В тоже время из-за роста рыночных ставок по кредитам отношение процентных платежей к выручке компаний значительно выросло— с 3,5% в 2023 году до 5,2% в 2024 году и до 7,5% в первой половине 2025 года. Эксперты отмечают, что, хотя ЦБ уже начал цикл смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), однако данный показатель будет продолжать оставаться на высоком уровне и в 2026 году.
Особое внимание эксперты АКРА обратили на то, что расходы компаний из топ-50 на персонал в 2024–2025 годах продолжали расти ускоренными темпами, опережая не только инфляцию, но и рост выручки. В результате доля затрат на персонал к выручке компаний снова выросла— с 11% в 2023 году до 12% в 2024-м и до 15% в первой половине 2025 года.
«На фоне опережающего роста одного из основных компонентов себестоимости— расходов на персонал— АКРА отмечает снижение показателей рентабельности в среднем по выборке»,— говорится в отчете АКРА.
При этом сама выручка крупнейших российских нефинансовых компаний в 2024 году показала уверенный рост, увеличившись в годовом исчислении сразу на 14% (годом ранее прирост составил только 0,9%), до 72,6 трлн руб. Однако уже в первом полугодии 2025 года рост остановился— объем выручки топ-50 компаний за этот срок остался на уровне аналогичного периода предыдущего года (34,8 трлн руб.).
«Среди факторов, которые негативно влияют на динамику роста выручки в 2025 году, АКРА отмечает снижение цен на нефть, колебания валютного курса, более избирательное предоставление господдержки в условиях бюджетного дефицита, замедление, наблюдаемое в отдельных секторах экономики»,— говорится в отчете.
При этом выручка крупнейших компаний розничной торговли в первой половине 2025 года значительно выросла (+21%), тогда как в нефтегазовом и металлургическом секторах снизилась (на 11% и 3,8% соответственно). В результате ретейлеры опередили по доле выручки в ее общем объеме представителей металлургической отрасли и вышли на второе место с показателем 13% в 2024 году и 15% в первом полугодии 2025 года (12% в 2023-м).
Эксперты АКРА особо отметили, что, несмотря на негативную динамику отдельных финансовых показателей, финансовая устойчивость крупнейших российских нефинансовых компаний в целом оставалась на комфортном уровне. То, как будет развиваться ситуация в следующие три года, будет зависеть от ряда взаимосвязанных факторов, в том числе от динамики ключевой ставки, изменения геополитической ситуации и способности компаний сохранять рентабельность в неблагоприятных условиях, говорится в отчете.